Se disparará la deuda del gobierno nacional si no se toman medidas urgentes para reducir déficit fiscal
Si la administración del presidente Gustavo Petro no toma medidas urgentes para reducir el déficit fiscal, que para este año llegaría a 7,1%, la deuda del gobierno nacional central (GNC), se dispararía desde el 59,3% al 63% en 2026.
Así lo advierte un informe del Banco de la República, al señalar que el elevado déficit fiscal proyectado para 2025 y 2026 llevaría a un aumento gradual en la deuda.Luego de alcanzar el 53,4% del PIB en 2023, la deuda neta aumentaría gradualmente hasta llegar al 63,0% del PIB en 2026, según cifras del Marco Fiscal de Mediano Plazo.
Este incremento en la deuda pública se explicaría por los altos y persistentes déficits primarios, el elevado costo de financiamiento, que superaría el crecimiento real de la economía, así como por la mayor tasa de cambio promedio con la que se valora la deuda externa al cierre de cada vigencia.
Dado lo anterior, la deuda neta del GNC registraría un nivel superior al observado durante 2020 (60,7% del PIB).
De acuerdo con el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2025, la senda de retorno del déficit fiscal hacia niveles del 3,0% del PIB en poco tiempo dependerá tanto de una eventual reforma tributaria que entraría en vigor en 2026, así como por eventuales reformas estructurales que llevarían a ajustar el gasto inflexible.
Señala el reporte del Emisor que, finalizado el periodo de activación de la cláusula de escape, se prevé que el déficit total del GNC alcance el 3,1% del PIB en 2028 y el 2,8% del PIB en promedio entre 2029 y 2036.
Sin embargo, el documento advierte que para alcanzar esta senda de retorno requerirá un ajuste estructural de las finanzas públicas, distribuido de manera conjunta a partir de reformas y medidas que incrementen los ingresos y reduzcan los gastos.
Indica que en comparación con el nivel proyectado para 2025, por el lado de los ingresos en el Mfmp se proyecta un incremento promedio en el mediano plazo (2028-2036) de 2,3% del PIB.
De estos, 1,4% provendrían de la reforma tributaria que entraría en vigor a partir de 2026, y los 0,9% restantes serían resultado del plan de reducción de la evasión, elusión y modernización de la Dian, así como de la respuesta a los supuestos macroeconómicos, incluyendo la evolución de los precios del petróleo.
Señala el Banco de la República, que “en cuanto a los gastos, la senda proyectada en el Mfmp supone una corrección estructural del gasto primario que asciende, en promedio, a 2,3% del PIB durante el periodo 2028-2036, asociada con los efectos permanentes de las reformas al gasto, como lo señala el concepto previo del Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf), así como los mensajes iniciales en el Mfmp del 13 de junio de 2025, y en el comunicado ‘Entorno macroeconómico público previstas entre 2025 y 2027’.
Con todo ello, el nivel de deuda neta proyectado en el Mfmp para el año 2036 es del 61,3% del PIB. Al respecto, el Carf advierte que la estrategia fiscal aprobada por el Confis resulta insuficiente para llevar la deuda al nivel ancla o prudencial del 55% del PIB en el mediano plazo y no permite apuntalar la credibilidad.
En ese sentido, la estabilización de las finanzas públicas y la convergencia de la deuda a su nivel prudente requerirá esfuerzos más allá de lo contemplado actualmente en el Mfmp.
